Análisis fundamental del Mercado de divisas

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El análisis fundamental es un tipo de análisis muy utilizado en la evaluación de activos financieros, consiste en predecir las cotizaciones futuras de cierto instrumento financiero basado en el estudio de factores económicos y políticos. Es un análisis de mercado en función de la relación entre factores económicos y/o políticos y su influencia en las cotizaciones de las divisas, evalúa las condiciones geopolíticas y económicas con el fin de anticipar las fluctuaciones de las divisas.

El precursor del análisis fundamental fue Benjamín Graham, cuya escuela de pensamiento se impuso entre todos los gestores de inversión de los años cincuenta y sesenta. La ciencia de Graham consistía en el llamado “Security Analysis”, análisis de valores, buscaba valorar las empresas a partir de sus datos contable – financieros.
La escuela de Graham trabajaba con una serie de ratios típicos que facilitaban la valoración de las empresas. Argumentos tales como “Comprar un valor cuando cotice por debajo del 50% de su fondo de maniobra y venderlo cuando supere el 100%”, eran razonamientos muy corrientes en aquella época.

En el Mercado de las Divisas (FOREX) el análisis fundamental se concentra en las teorías financieras y económicas, así como también en los desarrollos políticos, para determinar las fuerzas de la oferta y la demanda de divisas. Comprende la revisión de los indicadores macroeconómicos, los Mercados de valores y las consideraciones políticas (éstas últimas influyen en la confianza en los gobiernos y el clima de estabilidad de los países). Entre los indicadores macroeconómicos más importantes destacan las tasas de crecimiento, las mediciones del Producto Interior Bruto, los tipos de interés, la inflación, la tasa de desempleo, la masa monetaria, las reservas de divisas extranjeras y la productividad.

En ocasiones, los gobiernos intentan influir en las fuerzas del Mercado interviniendo para evitar que sus divisas se aparten de los niveles deseados. Las intervenciones en el Mercado FOREX son realizadas por los bancos centrales y pueden tener un impacto notable. En efecto, un banco central puede entrar en el Mercado FOREX como un inversor más, comprando o vendiendo su divisa frente a otra, o bien involucrarse en una intervención coordinada con otros bancos centrales para producir un efecto mucho más pronunciado.

El Mercado FOREX recoge las expectativas que los inversores tienen sobre la evolución de los precios de las divisas. Los factores macroeconómicos, las noticias respecto a una divisa, o los sucesos que ocurren en el país de dicha divisa son determinantes en la evolución de su cotización. Los inversores buscan constantemente pistas en los datos macroeconómicos para predecir el comportamiento de las divisas y adelantarse al Mercado. Sin embargo, muchas veces, cuando salen, las noticias ya están “descontadas” por el Mercado y no producen el efecto esperado. De ahí el popular consejo: “Compra con el rumor y vende con la noticia”.

Los gobiernos publican con una periodicidad establecida la evolución de sus principales variables macroeconómicas. Los inversores en el Mercado FOREX se anticipan a éstas con sus propias estimaciones, y los precios de las divisas incorporan estas expectativas. Cuando se publica un dato que no coincide con el consenso del Mercado, se producen movimientos bruscos que pueden originar fuertes plusvalías.